過去のレポート：6月8日 モノライン問題再燃
ムーディーズがモノライン最大手のＭＢＩＡとアムバックを格下げ見通しで検討していると報道され、市場に大きく影を落としました。
モノラインについては何度がご説明してきましたが、ここで再度ご説明すると、地方債などを保証し、その代わりに保証料を受け取るビジネスモデルです。上記表にあるように、例えばＭＢＩＡが保証にはいることにより、シングルＡだったものがトリプルＡに変身し、結果、発光体である「市」は、ＭＢＩＡに保証料を支払ったとしても、格付けの向上で調達コストが下がる仕組みになっています。
しかし、証券化商品にものりだしたモノライン企業は、証券化商品の毀損によって窮地にたたされ、トリプルＡの格付けが危うくなっています。普通に考えれば、今の状態でよくトリプルＡでいられるなと思いますが・・・。
仮にＭＢＩＡが格下げとなれば、保証先の格付けも自動的に下がります。例えばＭＢＩＡがダブルＡならば、保証先の債権を保証によりダブルＡからトリプルＡにさせることはできません。
ですので、格下げされれば保証先の商品、特に証券化商品の毀損が一層進み、金融機関にさらなるダメージを与え、信用収縮がさらにすすむため、懸念されています。
ムーディーズが本当に格下げするのかが注目されます。